考虑到去库存周期的影响,为了达到完全出清状态,港口现货库存与国内矿山库存需要减少3000万—4000万吨。为实现平衡,国产矿将减产8000万—9000万吨,对应的国产20号无缝管价格在58美元/吨。由于下跌趋势中存在超卖情绪,均衡价格有可能下探到55美元/吨甚至以下。
从平衡表的角度看,55美元/吨以下的价格将逼迫国内矿山减产1亿—1.3亿吨,铁矿石供应将会出现明显的缺口,供不应求的格局使铁矿石价格很难长期维持在55美元/吨以下。
国有矿山减产难度较大 国内矿山有效年产量在3.48亿吨。其中,国有矿山产量在1.45亿吨。国有矿山担负着社会责任,减产难度较大。 国有矿山的现金成本略小于民营矿山。当面临减产时,民营矿山工人解散回家,而国有矿山工人的工资还需要正常发放。
也就是说,国内矿山减产的8000万—9000万吨全部由民营矿山来承担的话,铁矿石价格需要低至50—55美元/吨。 库存:港口和矿山存量较高,出清要到三季度 港口库存主要包括三个部分,即贸易矿库存、无缝管生产厂家钢厂港口库存和融资矿库存。其中,融资矿库存自去年6月后保持在4000万吨。 经历了去年一整年的下跌后,铁矿石贸易商基 本失去了囤货能力,破产倒闭的贸易商不胜其数。对于港口现货贸易商来说,今年将是以去库存为核心的一年。
目前进口矿港口库存仍有一定的消化空间,而去库存 从一个侧面表明进口矿供应量将增加。在市场普遍悲观的情况下,贸易商必然会选择一个较早的时间点出货,这将导致一季度末至二季度中期港口出现贸易商集中抛 货的现象,且以主流矿抛售居多,铁矿石价格下跌幅度加大。 从主流矿与非主流矿的构成来看,进口矿港口库存增量以主流矿为主,非主流矿变化相对较小。(相关信息:云南曲靖红河玉溪无缝管生产厂家下降)